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中金公司:需求增量驱动业绩 水泥行业盈利有望温和增长

时间: 2020-03-08 14:24 点击:

  中证网讯(记者 张利静)中金公司3月2日发布研报称,当前国内疫情逐步得到控制,然而海外疫情仍较严峻,在外需可能受到较大影响的背景下,国内对地产、新基建等板块的政策支持有望强化。全年来看,预期在需求端受逆周期调节+高节奏赶工支撑的背景下,全年水泥需求有望增长5%,行业盈利有望实现温和增长,区域亮点则有望多点开花。

  首先,疫情期间,成熟的区域协同成为了价格“减振器”,价格回调幅度可控。疫情对水泥市场的影响更多表现在需求的延迟上,但伴随着疫情影响的消退和复工条件改善,上周长三角、两广、西南等多地区域市场复苏信号强化,显示全国水泥市场完整旺季已然可期。后续随着需求进一步恢复,水泥龙头有望在上半年旺季弥补疫情期间的量价损失。

  其次,逆周期调节+高节奏赶工,水泥景气有望超预期。未来在潜在刺激经济政策和赶工行情的双重驱动下,2020年水泥行业盈利有望温和上涨(而非如市场此前预期的同比略降)。同时,疫情影响下,由于产能置换项目工期或出现延后、以及2020年2-4季度全国水泥供需面有望持续处于趋紧状态,产能置换的全年影响或被进一步削弱,进一步利好供需面。预计水泥龙头业绩有望全面超出市场此前预期。

  再次,分区域来看,预计各区域的需求启动、提价节奏有一定分化,但区域市场全年景气均有望向上,看好优质区域龙头。

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